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御家匯上市后業績變臉一季度下滑九成股東要撤

摘要:上市剛滿一年,御家匯的面膜生意似乎越來越難做了。5月14日,號稱“中國IPO電商第一股”的御家匯(300740.SZ)發布了更新版2019年第一季度報告,一季度歸母凈利潤下滑逾九成。上市的第一年,其業績已經變臉,去年歸母?

上市剛滿一年,御家匯的面膜生意似乎越來越難做了。5月14日,號稱“中國IPO電商第一股”的御家匯(300740.SZ)發布了更新版2019年第一季度報告,一季度歸母凈利潤下滑逾九成。上市的第一年,其業績已經變臉,去年歸母凈利潤下滑17.53%。

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作為長期依賴天貓、唯品會、云集、拼多多等電商平臺的企業,御家匯大幅增加的銷售費用卻并沒有帶來期望的流量。

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新京報記者通過梳理發現,2015年至2017年,御家匯的銷售費用分別為2.37億元、4.10億元和5.59億元,其中平臺推廣服務費和品牌宣傳費累計占比50%;在上市后的2018年,御家匯的銷售費用同比激增51.64%至8.47億元,占營業收入的比例為37.7%,遠超當期1.27億的凈利潤。對此該公司解釋為主要系公司2018年加大市場投入所致。

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御家匯對此解釋稱,是由于銷售費用激增。

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2月16日,御家匯發布公告稱,合計持股7.09%的兩大股東——持股5%以上的“深圳市創新投資集團有限公司”(以下簡稱“深創投”)及一致行動人“深圳市紅土生物創業投資有限公司”(以下簡稱“深紅土”)將在6個月內以大宗交易等方式減持不超過6%的股份。

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御家匯在季度報告中稱:“報告期內,公司加速了社交、新零售等渠道的建設,御泥坊品牌在天貓超市、云集、貝店、拼多多等渠道銷售名列前茅,同時實現了線下渠道穩健發展,屈臣氏銷售額同比去年大幅增長;另一方面,公司加大了對新銳品牌培育的投入,旗下品牌“薇風”、“花瑤花”抓住細分品類面膜市場,打造渠道銷售爆款,銷售額增長快速,同比增長分別達446%、200%;自有平臺“羊店潮妝”,搭建了多渠道媒體矩陣,銷售額較同期增長31%。”

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此后,深交所連發兩封問詢函,外界也對收購的高溢價提出普遍質疑,后來公司選擇主動終止收購。

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御家匯上市第一年業績“變臉”,一季度凈利潤下滑逾九成

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實際上,御家匯業績滑鐵盧早有端倪。新京報記者通過梳理發現,2015年-2017年,公司的營業收入同比增幅分別77.89%、52.32%和40.6%;歸母凈利潤同比增幅分別為45.36%、38.8%和114.85%。很快,上市第一年,公司業績變臉,2018年公司歸母凈利潤下滑17.53%。

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去年9月御家匯披露的重大資產購買的草案顯示,御家匯擬通過支付現金的方式購買阿芙精油母公司北京茂思60%的股權,交易金額為10.2億元。

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公告披露,御家匯此次激勵計劃包括股票期權激勵和限制性股票激勵兩部分。其中,御家匯擬向部分激勵對象授予434萬份股票期權,行權價格為17.89元/股;擬向部分激勵對象授予432萬股限制性股票,授予價格為8.95元/股。

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御家匯稱,經過合理預測并兼顧本激勵計劃的激勵作用,激勵計劃選取上市公司營業收入作為公司層面業績考核指標,該指標能夠“直接反映公司主營業務的經營情況和盈利能力”。

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在銷售費用大幅增加的同時,御家匯的存貨卻并未顯著減少。2019年一季度報告顯示,御家匯的存貨達5.29億元,同比增長86.26%。而據東方財富網披露的數據,其一季度存貨周轉天數也較去年同期大幅延長。

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收購失敗后,御家匯還遭到股東減持。2月11日,御家匯發布公告披露,解除限售股份8102萬股,占總股比29.8%。據悉,此次解除限售后實際可上市流通股份數量為6921股,占其總股本的25.45%。

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對于凈利潤的下滑,御家匯在此前發布的2019年一季度業績預告中表示,主要是因為宏觀經濟下行,國產化妝品品牌受到雙向擠壓,銷售渠道快速變化;公司為了適應各種變化,加大了渠道和市場投入的力度,并在新品牌的培育方面加大投入,銷售費用比率有所上升。

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上市一年有股東要撤,拋股權激勵計劃以營收為業績考核指標

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去年銷售費用同比激增,金額遠超凈利潤,今年一季度存貨周轉不暢,營收僅同比增長1.04%

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此前,御家匯曾希望聯手阿芙精油進一步搶占市場,以擺脫對面膜的單一依賴。

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據該公司官網顯示,御家匯股份有限公司是中國A股首家IPO電商上市公司,旗下擁有御泥坊、小迷糊、薇風、花瑤花等多個自主護膚品牌,于2018年2月8日成功登陸A股,自稱“中國IPO電商第一股”。從成立到準備上市,僅僅五個月;從第一次披露招股書到上市敲鐘,僅僅10個多月,御家匯搭上了“淘品牌”的順風車。

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然而,御家匯在今年一季度報告期內營業總收入僅同比增長1.04%至3.86億元,低于行業部分日化公司。例如,珀萊雅2019年一季度營業收入6.42億元,同比增長27.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為9114.93萬元,同比增長30.36%。此外,上海家化一季度營業收入19.5億元,同比增長5.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.33億元,同比增長54.84%。

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4月19日,御家匯發布了《2019年股票期權與限制性股票激勵計劃(草案)》(以下簡稱“激勵計劃”)。激勵計劃擬授予包括董事、副總經理、財務總監、董事會秘書、核心技術(業務)人員、其他人員等787名激勵對象權益總計865.6724萬份,約占本激勵計劃草案公告日公司股本總額2.72億股的3.18%。

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好景不長,根據今年一季度報告,御家匯在報告期內營業總收入同比增長1.04%至3.86億元,歸屬于上市股東的凈利潤同比下滑98.45%至45.44萬元,去年同期盈利2933.78萬元;扣非凈利潤同比下滑115.76%至-488.47萬元;經營活動現金流量凈額-9515萬元。

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新京報記者通過梳理發現,御家匯近期業績低迷背后,銷售費用激增,2018年銷售費用同比增長51.64%,銷售費用金額遠超當期凈利潤。不過銷售費用激增目前似未大幅拉動營收,其去年營收增長36.38%,低于銷售費用增幅,今年一季度營收僅增1.04%。

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值得關注的是,御家匯此次激勵計劃的業績考核目標。御家匯的業績考核目標主要是營業收入,未設置對應的凈利潤門檻。在四個行權期內,業績考核的目標是2019-2022年營業收入分別不低于27億元、31.5億元、36億元、40.5億元。

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2013年4月28日,深創投和紅土創投斥資1200萬元投資御家匯10%股權。根據公司公告,深創投持股占比5.32%;深紅土持股占比1.77%,兩股東合計股占比7.09%。

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剛剛登陸A股時,御家匯披露,2017年該公司完成營業收入達到16.46億元,同比增長40.61%;實現歸母凈利潤1.58億元,同比增長114.85%。

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